国内 PVC 六月持续阴跌，中东 19.9 亿美元巨型 PVC 基地投产预期加剧全球供给压力

六月行情临近收官，国内 PVC 市场跌势未见止歇，现货、期货同步走弱，市场空头情绪集中发酵。现货端各工艺路线报价全线下滑，当前华东电石法 5 型料主流成交价跌至 4360-4520 元 / 吨，乙烯法报价区间回落至 4750-5000 元 / 吨，成交重心较上月再度明显下移。

期货市场跌幅更为突出，V2609 合约 6 月 26 日收盘报 4880 元 / 吨，整月累计跌幅超 11%，多头持续主动平仓离场，盘面连续阴跌打击市场信心。隆众、期货日报等行业机构指出，当前市场核心矛盾为内需淡季 + 高库存压制，地产、管材下游开工不足四成，终端采购意愿低迷；全国 PVC 社会库存持续维持百万吨以上高位，贸易商逢反弹出货，持续封死价格上行空间。

内外市场双重利空叠加，海外新增产能投放预期进一步压制行业估值。阿联酋 TA’ZIZ 此前敲定19.9 亿美元一体化 PVC 综合体 EPC 项目，由中化七建承建，规划年产能 190 万吨，建成后跻身全球三大 PVC 生产基地之列，项目预计 2028 年四季度正式投产。该基地依托中东廉价乙烷原料，乙烯法生产成本具备碾压优势，产品定向供给中东、东南亚、南亚市场，将直接分流国内 PVC 传统出口份额。

数据显示，当前国内 PVC 总产能近 3000 万吨，占全球近半产能，出口是消化过剩货源的关键渠道。印度、东南亚为国内 PVC 核心外销市场，而中东新建低成本装置落地后，将在东南亚、中东市场形成直接竞争；叠加印度进口关税恢复，国内 PVC 出口增量空间持续收窄，供需失衡局面难以缓解。

行业分析表示，短期 PVC 缺乏强利多支撑，7 月高温淡季延续，价格或维持低位震荡；中长期中东低成本产能落地将重塑全球 PVC 贸易格局，国内电石法出口竞争力持续承压。国内企业需加速开拓拉美、中亚新兴市场，同时推进高端改性 PVC 产品升级，依靠差异化对冲海外低价货源冲击，缓解行业长期过剩压力。

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