盈利翻倍！卫星化学上半年预盈 60 亿 - 70 亿元

6月22日晚间，卫星化学(002648.SZ)披露2026年半年度业绩预告，公司盈利实现跨越式增长，创下上市以来半年度业绩最高预期值。

数据显示，公司预计上半年实现归属于上市公司股东净利润60亿元—70亿元，同比增幅118.68%—155.13%；扣除非经常性损益后净利润56.87亿元—66.87亿元，同比增长96.37%—130.90%。

从盈利结构来看，二季度业绩实现大幅提速。结合公司一季度21.17亿元归母净利润测算，预计二季度单季归母净利润区间为38.83亿元—48.83亿元，环比大幅上涨83.42%—130.66%，盈利弹性持续释放。

对于本期业绩大幅预增，卫星化学从三方面作出解释：

其一，依托C2、C3全产业链一体化布局优势，旗下各生产装置安全稳定满负荷运行，产品持续迭代升级，紧抓化工品上行市场红利带动营收规模稳步扩张；

其二，依托技术研发持续降本增效，通过工艺优化、管理流程升级，全面提升企业综合竞争实力；

其三，依托全球化多元供应链布局、战略性原料采购搭配金融工具对冲手段，有效平抑原材料价格波动风险，保障主业盈利稳定性。

本轮业绩高增的核心驱动力，来源于公司国内民营企业独家的乙烷进口、储运、裂解全链条自主可控商业模式。不同于传统石脑油制烯烃企业原料锚定国际原油价格，卫星化学乙烷采购价格挂钩美国亨利港天然气指数，与原油价格基本脱钩。2026年上半年中东地缘冲突推升布伦特原油站上80美元/桶上方，行业内石脑油路线生产成本大幅抬升，而公司乙烷原料价格稳定维持在20-25美分/加仑历史低位，油气价差走阔直接带动公司毛利率大幅上行。

工艺端，公司乙烷裂解路线乙烯收率可达80%，能耗仅为石脑油工艺的三分之一，低碳、高效、低成本优势显著。供应链层面，公司与美国能源巨头Energy Transfer达成长期合作锁定海外出口仓储设施，同时自建专属VLEC超大型乙烷运输船队锁定稀缺远洋运力，2026年多艘新船即将下水，原料稳定供给与运输成本可控的护城河持续加固。

在存量产能稳定盈利的同时，卫星化学加速向高附加值新材料赛道延伸，嘉兴、连云港两大生产基地密集落地精细化工、高端新材料项目，相关产能将于2026年下半年至2027年陆续投产，打开中长期成长空间。公司核心主营产品及在建规划产能明细如下表所示：

卫星化学核心产品及在建规划产能表

除此之外，公司现有成熟核心产品覆盖C2、C3两大产业链，核心产品包含乙烯、聚乙烯、环氧乙烷、丙烯酸及酯、α-烯烃、POE聚烯烃弹性体、乙醇胺、聚醚大单体等，其中丙烯酸及酯产能规模位居国内首位，乙醇胺、聚醚大单体市场占有率稳居行业前列，产品远销全球160多个国家和地区。

行业分析人士表示，在全球地缘冲突常态化、油价高位震荡的背景下，乙烷轻烃裂解路线的成本稀缺性将持续兑现，叠加公司下游高端新材料产能集中释放，卫星化学盈利增长的持续性有望进一步强化，依托全产业链低碳成本优势，持续巩固国内轻烃化工龙头地位。

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