30 万吨检修 + 18% 关税，PP 行情变局已至

近日，国内聚丙烯(PP)行业装置检修集中落地，行业开工率维持低位；同时中东地缘局势缓和、日韩炼化装置减产、欧洲老旧产能退出叠加印尼反倾销新政落地，海内外供需双向变动，推动聚丙烯市场行情与贸易格局迎来新一轮调整。

国内PP装置集中检修，市场供需结构性分化明显

现阶段国内多家大型炼化企业进入装置检修周期，行业货源整体收紧。数据显示，本轮十余套PP装置同步检修，累计产能损失接近30万吨，国内PP行业整体开工率仅维持在71%的低位水平。

分企业来看，山东汇丰石化15万吨/年PP商品料装置自3月起停车检修，复产时间至今未定，该部分产能持续退出华北商品料市场；不过企业配套12万吨/年丙烯装置满负荷运行，富余原料对外外销，有效缓解了华北地区丙烯货源紧张的问题。

西北市场方面，独山子石化69万吨/年PP装置一线此前临时停工转产，已于6月18日全面恢复满负荷生产，其余三条产线运行稳定。受纺织、无纺布下游刚需支撑，PP纤维料市场表现强势，独山子石化同步上调纤维料出厂价格50元/吨。

原料端迎来利好补充，东华茂名、宁波金发等多套PDH装置陆续重启，国内丙烯供应量稳步回升，为后续PP检修装置复工复产储备充足原料。

中东地缘局势降温，全球PP原料供给逐步回暖

海外原料市场迎来关键转机，随着美伊达成停战谅解备忘录，霍尔木兹海峡即将全面恢复通航，此前航道封锁、海外LNG装置停工引发的全球丙烷、丙烯原料紧缺问题逐步缓解。

目前欧美、日韩石化企业原料采购成本持续下行，此前因地缘危机触发的不可抗力生产条款陆续解除，全球聚丙烯开工率有望稳步修复，上游原料紧张局面彻底改观。

海外产能分化加剧：欧洲产能永久出清，韩国炼化装置大面积停工

全球不同区域炼化产能走势分化显著。欧洲受长期高位能源成本拖累，落后聚烯烃产能加速退出市场。利安德巴塞尔官宣，将于2026年底永久关停意大利布林迪西26万吨/年老旧PP装置。该装置上游裂解装置早已停产，原料依赖海运采购，高昂物流成本导致装置长期亏损，这也是该基地第二套永久关停的PP产线。欧洲低效产能持续出清，长期将利好国内PP出口订单回流。

韩国炼化行业则遭遇阶段性产能重创。韩国LG化学受中东冲突导致石脑油供应中断影响，丽水3号裂解装置宣布无限期关停，涉及年产乙烯90万吨、丙烯45万吨，配套丁二烯装置同步停车。叠加前期装置负荷下调、产品不可抗力影响，韩国丽水园区炼化生产持续承压。此外，园区内YNCC、乐天化学等多家企业装置均降负运行，四家本土石化企业已提交业务重组方案，区域炼化行业进入整合阶段。

印尼反倾销终裁落地，国内PP出口面临贸易壁垒冲击

外贸层面，印尼最新反倾销政策落地，彻底改变东南亚PP贸易格局。6月2日，印尼对中国、韩国、泰国等8国聚丙烯均聚物作出反倾销肯定终裁，将征收为期五年反倾销税，且国内企业税率差距悬殊：浙石化从价税为5.52%，国内其余出口企业税率高达18.01%。

本次印尼政策转向明显：此前为应对全球供应链危机，当地曾短暂实行PP进口零关税保民生；如今全球原料供应修复，本土产能竞争压力加大，政策快速转向保护本土产业。高额关税将大幅削弱国内通用料PP在印尼市场的价格优势，低价走量的贸易商将面临出局或转型压力，行业出口或将加速向高附加值、本土化生产模式升级。

业内分析表示，短期国内PP检修支撑现货行情，丙烯原料回升将逐步缓解成本端支撑；中长期来看，国内PP企业需直面海外贸易保护壁垒，同时抓住欧洲产能退出的出口机遇，加快产品高端化升级步伐。

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