石化巨头重金入局MDI 全球聚氨酯原料格局生变

2026年5月6日，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)与主权财富基金ADQ的合资企业TA'ZIZ，联合阿尔法达比控股公司(Alpha Dhabi)宣布，计划在阿联酋阿布扎比鲁韦斯工业城TA'ZIZ产业园区，投建总投资额约680亿元人民币(367亿迪拉姆)的新型化工项目，项目已进入联合可行性研究与市场调研阶段。

该项目规划建设14条全新化工产品线，新增年产220万吨化工产能，产品涵盖环氧树脂、苯乙烯、聚苯乙烯、丙烯酸及衍生物、聚醚多元醇、二苯基甲烷二异氰酸酯(MDI)、线性α-烯烃等，应用覆盖建筑、汽车、包装、民用消费品、高端制造等领域。项目将依托ADNOC与TA'ZIZ现有原料、公用工程及基础设施，降低成本、提升竞争力，助力阿联酋实现化工产品进口替代，预计2028年末TA'ZIZ化工产品年外销总产能将达470万吨。

ADNOC为阿布扎比政府全资能源集团，2025年旗下6家上市子公司营收合计约3534亿元人民币，净利润约666亿元人民币；该公司2025年12月完成收购科思创，2026年3月拟收购剩余股份，进一步强化化工产业链布局。此外，ADNOC计划2026—2028年授出约3718亿元人民币项目合同，加速经济转型。

一、核心产品：MDI行业格局与市场动态

MDI是聚氨酯核心原料，属化工行业壁垒最高的大宗产品之一，广泛应用于航天、交通、建筑、家电、家居等领域。

全球MDI主要企业产能(截至2025年末)

数据来源：公开行业信息整理

全球MDI产能高度集中，前五家企业合计占比超89%，行业寡头格局显著。

近期市场与贸易动态

价格高位运行：受中东局势影响原料涨价，MDI价格突破19000元/吨，处近四年高位；上海某厂聚合MDI经销商报价22200元/吨，一口价22400元/吨，货量偏紧；日本东曹自5月1日起MDI全系列上调80日元/kg及以上。

区域供应扰动：4月沙特阿美与陶氏合资企业Sadara石化装置临时停产，该基地拥有40万吨/年MDI、20万吨/年TDI，为中东最大，区域市占率超90%，复产待定。

贸易壁垒升级：4月8日美国商务部裁定中国MDI反倾销终裁，科思创(中国)、万华化学等倾销率85.11%，其他中国企业159.04%；5月1日美国国际贸易委员会发布反倾销税令，涉及税号2929.10.8010、3909.31.0000项下产品。

二、高端异氰酸酯：国内产能加速扩张

脂肪族异氰酸酯(HDI、IPDI、HMDI)为高端聚氨酯关键原料，国内企业密集扩产，打破海外垄断。

国内主要脂肪族异氰酸酯产能/规划

数据来源：公开行业信息整理

新和成HDI+IPDI+HMDI合计11万吨项目获批，依托光气、氰化氢及配套气体系统，打造一体化产业链，切入高端聚氨酯原料赛道。

三、行业影响展望

本次阿联酋百亿级化工项目落地，叠加ADNOC对科思创的控股，中东力量正式切入全球MDI核心供给圈，中长期将改变产能分布与定价逻辑。国内方面，万华化学持续领跑，新和成、美瑞新材、东方盛虹等加速突破高端异氰酸酯，国产替代与全球化竞争同步加剧。叠加原料成本、区域供应扰动及国际贸易摩擦，MDI及高端异氰酸酯市场将维持高景气与高波动，行业集中度有望进一步提升。

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