韩国石化重组首单落地 乐天化学关停百万吨乙烯装置

韩国政府2月25日正式批准乐天化学与HD现代化学大山园区重组项目，这是韩国石化行业大规模自救计划中首个落地的整合方案。政府将提供2.1万亿韩元(约合人民币100亿元)财政与税收支持，重点推动石脑油裂解装置关停、落后产能出清，直接影响乙烯、丙烯、聚烯烃等核心化工品供应。

根据重组方案，乐天化学将分拆忠清南道大山工厂，与HD现代化学相关资产合并成立新实体，两家企业各向新公司注资6000亿韩元。核心调整为：关停乐天化学大山石脑油裂解装置，涉及乙烯年产能110万吨；同步暂停两家企业其他重复建设、亏损装置运行。

此次关停的110万吨/年乙烯装置，是韩国石化行业本轮减产的标志性动作。作为石脑油裂解核心产品，乙烯直接关联聚乙烯、聚丙烯、苯乙烯、乙二醇等下游全产业链，装置退出将直接减少区域基础原料供给。

韩国政府配套支持聚焦产品结构升级：提供2万亿韩元财政支持、金融机构新增1万亿韩元重组贷款、将最多1万亿韩元存量贷款转为永续债；同时简化审批、给予税收优惠，引导企业转向高附加值、环保型化工品生产。

行业背景显示，全球石化产能持续投放导致供应过剩、利润率持续下滑，韩国石化业陷入生存危机。2025年8月，韩国十大石化企业签署重组协议，计划削减25%石脑油裂解产能，折合年产能270万—370万吨，以修复乙烯、丙烯及衍生品供需格局。

此次首单重组落地，标志韩国石化从“协议减产”进入“实质去产能”阶段，将直接影响东北亚乙烯、石脑油供需平衡，利好区域化工品价格与行业利润修复。

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