开工 60%-70%、月产 90 万吨！伊朗甲醇分阶段复产

一、事件背景：前期地缘冲突造成全球甲醇供给收缩

2026年二季度美伊地缘冲突持续发酵，霍尔木兹海峡航运管制收紧，全球约三分之一海运甲醇贸易受阻。伊朗作为全球第二大甲醇生产国、核心低价货源出口国，全国总甲醇产能1716万吨，国内超半数甲醇生产装置因航运风险、原料配套问题集中降负甚至全线停车，月度出口量从常态80-90万吨骤降至不足20万吨。

伊朗天然气制甲醇具备极致成本优势(吨成本仅700-1200元)，国内MTO、甲醛、塑料产业链高度依赖中东进口货源。二季度伊朗出口中断直接推升全球甲醇地缘风险溢价，国内沿海甲醇港口库存跌至近年低位，海内外甲醇现货、期货价格持续走强，美国墨西哥湾甲醇单月涨幅超12%。

二、当前核心变化：局势缓和，海峡通航与装置同步修复

6月中下旬美伊达成阶段性谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步放开商船通行，航运安全风险大幅消退，叠加国际海事组织协调疏通滞留船舶，波斯湾滞港浮仓隐性甲醇库存逐步具备外运条件。受利好驱动，伊朗甲醇工厂启动分阶段复产：

开工修复进度：截至7月上旬，伊朗半数甲醇装置完成重启，行业整体开工率回升至60%-70%，月度产出恢复至90万吨左右，后续仍有闲置装置计划8月陆续复产，产能释放节奏稳步上行；

存量货源集中发运：此前2-3个月滞留在波斯湾浮仓的积压甲醇同步装船出海，远洋船期约20天，6月下旬驶出的货轮将集中在7月下旬至8月抵达全球各主要消费港口；

出口流向分化：低价伊朗货源优先发运印度、东南亚溢价市场，剩余大量货源流入中国、美国两大核心消费地，彻底扭转二季度供给紧缺格局。

三、海内外市场价格直接冲击

美国墨西哥湾甲醇市场率先承压

地缘风险溢价完全消退，叠加伊朗低价甲醇进口预期落地，7月首周美湾甲醇价格单周下跌4.85%。下游甲醛、MTBE、涂料工厂采购观望情绪浓厚，贸易商主动下调报价，市场预期7-8月大量中东货源到港后，美湾甲醇将延续弱势运行，盈利空间持续压缩。

国内甲醇供需预期反转

7月国内甲醇进口预估量大幅回升至75-100万吨，环比6月近乎翻倍，华东、华南港口即将从持续去库转向累库。此前支撑甲醇价格上涨的供给收缩逻辑逐步瓦解，MTO下游传统需求淡季进一步限制原料上涨空间，国内甲醇盘面震荡走弱，贸易商提前降价去库存。

四、中长期行业影响总结

贸易定价重构：伊朗低成本甲醇持续回流全球市场，重塑全球甲醇价格底部，二季度因地缘冲突形成的高价区间难以维持；中东、东南亚区域塑料、甲醛产业链原料成本同步回落；

区域价差走阔：中东低价货源冲击东南亚市场，沙特同步下调外销PE、甲醇报价，亚太化工品贸易竞争加剧；

风险提示：当前美伊停火仅为阶段性安排，海峡通航稳定性偏弱，若地缘摩擦再度升级，甲醇装置复产节奏、海运物流将再次受阻，行情存在反复波动风险。

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