霍尔木兹海峡通航恢复供应大增，沙特预计大幅下调 8 月亚洲原油售价

近日，霍尔木兹海峡航运逐步恢复通行，中东多国原油出口放量，中东基准原油现货价格大幅走弱。市场调研显示，沙特阿美计划大幅下调 8 月销往亚洲的原油官方售价（OSP），以价格让利稳住亚洲核心买家，全球原油贸易格局迎来阶段性调整。

路透社面向亚洲炼油商开展的行业调查显示，沙特阿美旗舰阿拉伯轻质原油8 月亚洲官方售价预计环比下调6.50 至 8.00 美元 / 桶。调价完成后，该油品相对迪拜 / 阿曼均价溢价仅1.50 至 3 美元 / 桶，相较 7 月 9.50 美元 / 桶的溢价大幅缩水，溢价水平跌至近四个月低点。与此同时，阿拉伯特轻质、中质、重质全部品类原油同步下调 6.50 至 8 美元 / 桶，全系列油品统一大幅降价。

本次大幅调价核心诱因是中东地缘风险溢价快速消退。此前美伊冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻，原油交易附加高额战乱风险溢价；随着海峡航道恢复常态通行，伊朗、伊拉克、阿联酋同步提升原油出口量，中东整体供应显著宽松。迪拜、阿曼原油现货价差由前期高溢价转为贴水，现货市场走弱倒逼沙特下调长协售价，避免亚洲炼厂转向现货及俄罗斯、西非货源采购。

从市场策略来看，这是沙特连续第三个月下调亚洲原油溢价，定价逻辑由 “挺价增收” 转向保市场份额。亚洲是沙特原油最大消费市场，占其总出口量超 60%，此前高溢价持续压制炼厂采购意愿，中印、日韩炼油企业持续缩减沙特长协提货量，分流采购其他低价原油。此次大幅降价将显著降低亚洲炼厂原油到岸成本，修复炼化加工利润，刺激下游补库需求回流。

机构分析指出，短期原油地缘支撑逻辑弱化，供应宽松预期压制国际油价上行空间；中长期沙特降价将加剧中东产油国价格竞争，俄罗斯原油折扣优势被削弱。国内炼化行业将直接受益于进口原油成本回落，石脑油、汽柴油及化工原料价格存在下行空间，缓解下游塑料、化纤等化工品成本压力。

当前市场持续等待沙特阿美正式公布 8 月官方售价，若降幅落地，8 月亚洲原油采购窗口性价比显著提升，国内主营炼厂、地方炼厂或集中增加中东原油采购，短期改变国内原油到货结构，间接影响国内成品油与化工原料价格走势。

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