此前连续两年一路冲高的国际黄金，在2026年行情迎来明显回调走势，前期暴涨势头骤然放缓，现货金价自年内高位大幅回落，市场短期看多情绪有所降温。

即便短期行情承压震荡，国际顶尖投行高盛依旧坚定看好黄金中长期走势，维持整体看涨核心观点。该行直言，全球各国央行持续增持黄金的大趋势不会改变，持续放量购金将形成强力支撑，有望推动金价在今年年底再度冲击历史高位区间。

央行购金力度持续加码 刚需托底金价根基

美东时间5月15日，高盛分析师正式发布最新大宗商品研报，业内分析师Lina Thomas与Daan Struyven在报告中明确预判，2026年全球各国央行月度黄金平均购入规模将稳定达到60吨。

经过数据模型重新测算调整后，机构上调央行购金预期，今年3月全球央行黄金12个月移动平均采购量已达50吨，远超此前29吨的预估数值，央行购金刚需持续超市场预期。

自2月末中东地缘冲突升级以来，黄金短期行情持续走弱。冲突发酵推升全球能源价格，直接加剧全球通胀上行压力，全球主流央行降息预期大幅降温，宽松货币政策落地节奏延后。加之局势短期难以缓和，全球债券市场遭遇集体抛售，多重利空叠加之下，进一步压制黄金短期上行空间。

但高盛指出，内部调研数据显示，全球各国央行配置黄金的潜在需求十分旺盛，接连上演的地缘政治风波，更是加速各国外汇储备资产多元化布局进程，黄金避险保值、对冲风险的配置价值再度凸显，长期购金意愿稳固。

多家机构一致唱多 远期金价目标价接连上调

不止高盛一家机构看好黄金后市，世界黄金协会率先释放乐观信号，一季度全球央行黄金净购入量达到244吨，较上一季度208吨再度增长，央行购金热潮热度不减。

行情数据显示，本周一现货黄金报价约4530美元/盎司，对比今年1月下旬逼近5600美元/盎司的历史峰值，价格出现大幅回撤，高位回调幅度显著。

价格回落并未动摇投行看涨信心，高盛坚守年末金价5400美元/盎司的目标价位。除此之外，瑞银、澳新银行等多家知名金融机构纷纷发布看涨预判，多头阵营阵容壮大。

瑞银贵金属策略师依旧维持年末金价5600美元/盎司的目标预期，坚定认为年内黄金仍有刷新历史新高的机会，中长期行情更是有望突破现有估值上限，打开更大上行空间。

澳新银行则给出更为激进的远期预判，预计2027年年中国际金价有望攀升至6000美元/盎司。机构认为，长期地缘冲突将逐步拖累全球经济复苏节奏，倒逼各国央行调整货币政策，降息周期开启后，将为黄金开启新一轮大涨行情。

短期走势偏谨慎 金价仍存波动风险

在坚定中长期看涨的同时，高盛对黄金短期盘面走势保持理性谨慎态度。机构分析表示，一旦市场出现流动性收紧迹象，叠加利率走高、经济增长预期走弱引发股市下行，市场私人投资者极易出现资金回笼需求，而黄金凭借高流动性优势，会成为投资者快速变现的首选资产，短期或将迎来集中抛售压力，金价震荡调整风险犹存。

整体来看，黄金短期受货币政策、市场流动性影响震荡走弱，但依托央行持续大规模购金的坚实基本面，叠加地缘避险长期加持，黄金中长期上涨逻辑并未发生改变，后市反弹冲高重回高位仍是主流市场共识。

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