月涨66%！环氧丙烷价格狂飙 上市公司满产抢单

原材料价格剧烈波动叠加下游需求集中释放，3月初以来国内环氧丙烷(PO)价格开启快速上涨通道，一个多月涨幅突破六成。行业利润空间显著修复，齐翔腾达、滨化股份等龙头企业满负荷生产，全力抢占市场。

一、价格狂飙：月余涨超66%创阶段新高

作为化工产业链承上启下的核心原料，环氧丙烷用于聚醚多元醇、丙二醇、非离子表面活性剂等生产，覆盖聚氨酯、涂料、医药等多领域。

3月初至今，环氧丙烷价格持续冲高：

· 3月初：山东主流价7985元/吨(现汇出厂)

· 4月10日：山东主流价13300元/吨，上涨5315元/吨，涨幅66.56%

· 滨化股份最新报价：13400元/吨

二、暴涨主因：成本、供应、需求三重共振

1.成本端：丙烯暴涨超40%成本支撑强劲

· 丙烯占环氧丙烷成本60%-70%

· 2月底至今：丙烯从6400元/吨涨至9000元/吨以上，涨幅超40%

· 国际油价飙升、中东局势紧张、进口供应收紧共同推高原料价格

2.供应端：国内外产能收缩现货偏紧

· 国内：山东、华东多套主力装置集中检修，镇海炼化二期、中化泉州等核心产能降负

· 海外：欧美去年永久关停超100万吨/年产能，中国成全球供应主体

· 行业整体库存处于历史低位，货源流通量缩减

3.需求端：政策刺激+下游补库采购激增

· 4月1日起聚醚出口退税取消，下游企业抢跑备货

· 聚醚(占下游78%)、丙二醇(占10%)等需求回升

· 虽出口刺激短期减弱，但内需补库对价格形成强支撑

三、企业动态：利润翻倍满产抢市

1.齐翔腾达(002408.SZ)

· 环氧丙烷产能：30万吨/年

· 装置负荷：提升至90%左右，接近满产

· 利润：原料-产品价差从不足2000元/吨扩大至超4000元/吨，盈利大幅改善

· 策略：全力生产，抢抓周期机遇

2.滨化股份(601678.SH)

· 环氧丙烷总产能：51万吨/年(24万吨新产能+ 27万吨老产能)

· 现状：库存偏低，下游接受度良好

· 报价：13400元/吨，月内大幅上调

3.中化国际(600500.SH)

· 环氧丙烷产能：40万吨/年(HPPO直接氧化法)

· 策略：行业利润修复，积极出货抢占市场

四、后市展望：短期震荡高位运行

生意社分析师表示：

· 下游需求或阶段性转淡，原料价格预计回落

· 但供给偏紧格局难改，价格或有短时回调、空间有限

· 整体市场将维持高位运行区间

MST马基公司分析师警告，若中东冲突持续，能源设施受损风险上升，化工品价格波动或进一步加剧。

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