70%出口转走红海！沙特原油运线剧变，溢价刷新纪录

受中东冲突不断扩大、霍尔木兹海峡航运近乎中断影响，国际能源市场迎来剧烈波动。在此背景下，沙特官方宣布，大幅上调销往亚洲的原油溢价，创下该定价纪录新高。

据泄露的定价文件显示，沙特阿美核心产品——阿拉伯轻质原油，下月面向亚洲炼油企业的官方售价，较中东地区基准油价溢价上调至19.50美元/桶。

值得关注的是，这一上调幅度显著低于市场此前预期。多位交易员表示，本轮定价难度远超以往，一方面中东地区战事持续引发区域基准油价剧烈震荡，另一方面上月底国际油价出现明显回落，多重因素交织导致定价判断极为复杂。

沙特原油定价所参考的区域基准，由迪拜原油价格与阿曼原油期货价格构成。上月以来，受冲突导致现货原油供应紧缺影响，该价格组合波动加剧，基准价格出现一定程度失真，进一步加大了定价的不确定性。

面对定价机制紊乱的局面，部分亚洲炼油企业已开始寻求替代方案，提议采用国际主流基准布伦特原油，作为沙特原油的定价参考。

与此同时，中东冲突也彻底重塑了全球原油运输格局。随着关键航道霍尔木兹海峡被迫关闭，沙特等波斯湾产油国每日数百万桶原油的传统运输通道被切断。

为保障原油出口畅通，沙特已将绝大部分出口业务转移至红海沿岸的延布港，该港口与沙特传统原油装运港拉斯塔努拉相距约1200公里。

不过当前沙特阿美官方定价，依旧沿用基于拉斯塔努拉港装运的定价体系，并未因装运港口变更做出调整，这也让亚洲买家的实际采购成本存在更多变数。

目前沙特阿美已通知客户，需分别申报不同港口的提货需求，且明确阿拉伯轻质原油仅通过延布港进行供应。

在波斯湾主要产油国中，仅有沙特与阿联酋，拥有可大规模绕开霍尔木兹海峡的替代出口通道。

其中沙特连接红海的输油管道已处于满负荷运转状态，日运力达700万桶，当前经延布港出口的原油日均近500万桶，约占冲突爆发前沙特原油出口总量的七成。

沙特阿美首席执行官阿明・纳赛尔在3月10日的电话会议中透露，公司已大幅削减中质、重质原油产量，将生产与出口重心转向延布港，集中供应轻质及超轻质原油。

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