鲁北化工年报 “反常”：净利暴跌85% 高管逆势加薪

山东国资控股老牌化工企业鲁北化工(600727)3月30日晚发布2025年年报，公司全年业绩大幅滑坡，归母净利润同比大跌85.34%至3827万元，扣非净利润更是暴跌超90%。在主业承压、盈利逼近亏损线的情况下，公司多位高管薪酬不降反升，最高加薪超30万元，与监管倡导的薪酬与业绩挂钩原则明显相悖；而肩负信披重任的董秘年薪仅约27万元，在高管层中垫底，面对“高风险低薪酬”的质疑，其回应称“属特殊情况”。

业绩大幅缩水，两大核心主业全线承压

2025年，鲁北化工实现营业收入50.89亿元，同比下降11.43%；利润总额1.52亿元，同比下降64.07%；归母净利润3827.12万元，同比暴跌85.34%；扣非净利润仅2647.63万元，同比大幅下滑90.13%，主业盈利能力显著弱化。

业绩下滑主要受钛白粉、甲烷氯化物两大支柱业务拖累：

· 钛白粉占主营收入65.06%，销售收入同比下降16.65%；

· 甲烷氯化物销售收入同比下降30.79%，降幅更为显著。

公司在年报中直言，营收变动主要系两类产品收入减少所致，销量同步下滑：钛白粉销量26.07万吨，同比降5.67%；甲烷氯化物销量39.22万吨，同比骤降18.96%。

行业层面，2025年我国钛白粉总产量近二十余年首次年度负增长，行业出清加速；甲烷氯化物则呈现供应过剩、价格探底态势，原料降价利好被供需矛盾抵消，企业盈利空间被严重挤压。

业绩与薪酬严重倒挂，多位高管逆势加薪

在业绩大幅下滑的背景下，鲁北化工高管薪酬却呈现逆向增长，引发市场质疑。

· 董事长陈树常薪酬118.11万元，较上年增加近10万元；

· 总经理冯祥义薪酬102.28万元，较上年增加10.05万元；

· 董事、财务总监、副总经理马文举薪酬由50.76万元增至81.65万元，加薪超30万元。

·13名董监高税前报酬总额640.62万元，较上年的623.30万元增加17.32万元，整体薪酬保持上涨。

有资本市场人士指出，作为国企，业绩大幅下滑仍上调薪酬难以服众，且与证监会新规导向相悖。2025年10月证监会修订的《上市公司治理准则》明确要求，董监高薪酬应与公司及个人业绩匹配，盈利转亏或亏损扩大而绩效薪酬未降的，需披露原因。

公司相关负责人回应称，管理层工作合格、薪酬涨幅不大，系结合分管工作量与工作表现核定。但在净利大跌超八成、扣非净利腰斩的情况下，绩效薪酬不降反增，让“与经营目标挂钩”的考核机制备受质疑。

董秘年薪仅27万垫底，高责低薪被指“特殊情况”

在高管普遍加薪的同时，公司董秘薪酬却明显偏低。2025年5月上任的董秘蔺红波全年领取薪酬26.97万元，在高管层中垫底。

数据显示，2024年A股董秘平均年薪约75.43万元，同地区上市公司董秘薪酬亦远高于此：渤海汽车董秘90.26万元、滨化股份81.92万元、三元生物60万元。

作为法定高管，董秘承担信息披露、投资者关系管理等核心职责，监管追责日趋严厉。2025年超200家上市公司因信披违法被立案，部分董秘面临百万级罚款。以鲁北化工董秘当前年薪，一旦涉信披违规，个人或将承受重大经济风险。

针对“高风险低薪酬”的疑问，蔺红波表示“薪酬属于特殊情况，没有什么好说的”，并称相信管理层会对其履职予以认可。

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