并购+扩产齐发力 恩捷、佛塑等龙头引领隔膜行业重构
2026.04.01 09:40
作为锂电池核心材料，隔膜行业正经历深度整合。该行业属典型重资产领域，单条产线投资回收期超8年。2024年行业寒冬下，中小企业加速出清，订单向头部集中；2025年行业CR4超72%，竞争格局显著优化。
恩捷股份作为湿法隔膜龙头，2025年成功扭亏，预计归母净利润1.09-1.64亿元。公司正推进收购中科华联，有望进一步巩固龙头地位，其客户覆盖宁德时代、比亚迪等国内主流电池厂，也进入松下、LGES等海外供应链。
佛塑科技于2026年1月以50.8亿元完成对金力新能源100%股权收购。金力新能源在5μm超薄高强湿法隔膜细分市场市占率达63%，该产品为宁德时代等头部电池厂加速导入的高端品类。
星源材质走差异化路线，作为干法隔膜传统龙头，2024年行业低谷期仍保持盈利。公司在马来西亚建设20亿平方米湿法产能，预计2027年上半年投产，将打开海外增长空间。
行业分化与整合并行，标志其从野蛮生长转向理性竞争新阶段。产能出清后，优质产能与客户认证成为核心护城河，龙头企业正迎来利润率修复与估值重构的双重窗口期。
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